Simon Bishop 【澳纽】央行踏入「模糊境界」

发布时间:2020-06-08 | 作者: | 来源:http://www.sb565.com/info_77832.html

Simon Bishop 【澳纽】央行踏入「模糊境界」

Simon Bishop 【澳纽】央行踏入「模糊境界」

最近澳元和纽元兑美元均跌至10年新低。在备受经济放缓的压力之余,澳纽央行所採取的行动也对两种货币造成打击。

儘管两地央行近期均调低了利率,但它们正朝着更「非常规」的政策方向迈进,预期会对澳元和纽西兰元造成真正伤害。

澳洲央行走上他国旧路

在澳洲央行将官方利率降至0.75厘的历史低点之后,澳元兑美元在10月初跌至逾10年来的最低水平。重要的是,澳洲央行改变了说法,指利率将会长时间维持在极低水平:「为保就业及达通胀目标而需要维持低利率一段较长时间,这种预期是合理的。」当澳洲央行表示低利率将维持至充分就业得以实现,其实就是指利率将在可见未来维持于低水平。

这对澳洲央行来说是一个新策略,但在美国和欧洲这些利率近乎零的地方,「前瞻指引」已被用作管理市场的相关期望。一旦利率接近零,其中一种可行的政策就是表明利率将在一段相当长的时间内维持低水平。经过多年来其他国家的示範,澳洲本月终採取同样措施。

纽央行也考虑负利率

在纽西兰,焦点已转移到所谓「负利率」的潜力上。如果利率已接近零,而前瞻指引亦不再有效,那下一步可以做什幺?过去十年,多家央行的策略是将官方利率降低至零以下的水平,例如欧罗区、日本和瑞士均已出现负利率。

纽西兰央行行长奥尔(Adrian Orr)8月时曾表示,负利率有机会成为纽西兰的出路:「如果你试图刺激经济…(而利率为零)…那意味着负利率。」

经过多年的经济讨论,诸如前瞻指引和负利率的非常规政策举措,突然在澳洲和纽西兰受到关注。这些新政策有机会导致澳元和纽元进一步下跌。

结构性趋势限制央行行动

在欧洲和日本踏入负利率后,最显着的特徵之一就是两个地区都无法摆脱负利率环境。

国际结算银行(BIS)最近一项研究发现,一系列趋势可能迫使央行在较长时期内将利率保持在零以下。这些趋势包括「均衡实际利率下降、人口发展、金融创新和全球化」。

因此,随着澳洲和纽西兰採取近「非常规」措施,那幺问题肯定是:它们可以从「模糊境界」中脱身吗?